中国战略新兴产业融媒体记者 徐晨曦

　　“独角兽”对初创企业而言是一个很高的门槛，往往代表着这家企业有着独到的技术优势和商业理念，并且对引领科技变革、产业变革甚至社会变革有着重大意义，而这一概念一经推出便迅速在全球科技界和投资界获得认可，成立时间短、发展迅速、获外部融资估值高并还未上市企业的美称。

　　说起独角兽，除了会让人们想起西方神话传说中形如白马额有螺旋独角的神兽，现如今人们更多的反应可能是市场中那些受到资本追捧的高成长型新兴企业。比如曾经的脸书及如今的字节跳动等。

　　近日中国人民大学中国民营企业研究中心与北京隐形独角兽信息科技院(BIHU)联合发布《2019全球独角兽企业500强发展报告》(以下简称《500强报告》)，其中显示2019全球独角兽企业500强总估值为19322.57亿美元，中国在数量、估值上均居世界首位。

　　国家创新能力的体现

　　对于一家企业是否属于“独角兽俱乐部”中的一员，时间和估值是重要的判定标准。2013年，女性投资人Aileen Lee在《欢迎来到独角兽俱乐部：向十亿美元级别的初创企业学习》一文中，将成立在10年以内，估值超10亿美元的企业称为“独角兽”企业，并将估值当年近千亿规模的脸书企业称之为“超级独角兽”。

　　“独角兽”对初创企业而言是一个很高的门槛，往往代表着这家企业有着独到的技术优势和商业理念，并且对引领科技变革、产业变革甚至社会变革有着重大意义，而这一概念一经推出便迅速在全球科技界和投资界获得认可，成立时间短、发展迅速、获外部融资估值高并还未上市企业的美称。

　　创新的根本力量在市场，主角是企业。从历年的各个国家机构评选出榜单来看，独角兽企业大多出现在高科技含量的双创领域，是科技实现民用化的重要方向。因此一个国家和地区能出现多少独角兽企业也逐渐成为衡量一个国家和地区新经济活跃程度的指标，也是科技创新能力和潜力的直接体现。从全球范围看，中美作为世界最大的两大经济体，拥有最多的独角兽企业，数量在全球占比超8成以上，也说明全球创新能力和创新资源在两国的集聚。

　　《500强报告》显示，中美两国独角兽企业500强占全球的82%，中国217家，总估值9413.79亿美元，位居世界第一。美国入榜193家总估值7439.14亿美元。

　　前10强榜单中，中美两国企业不出意料占据了所有席位。Waymo、JUULLabs、Airbnb、Stripe等4家美国独角兽企业进入10强，分列第一、第六、第八、第九位。中国的蚂蚁金服、字节跳动、阿里云、滴滴出行、阿里本地生活、大疆无人机等6家企业，分别位列第二、第三、第四、第五、第七、第十位。

　　显脱虚向实之风

　　不可否认的是在很长一段时间内，中国企业很多都在通过学习和模仿外国先进技术经验来进行发展，正因如此，西方国家在谈到创新时，总会不自觉地会忽略中国。有数据显示，2013年之前，美国的独角兽企业有16家，而中国仅仅有2家，到2014年美国有将近20家独角兽，而中国只有5家。

　　不过近两年中国已成为独角兽企业最多的国家，在2018年中国独角兽企业就以超200家数量居于世界第一，2019年继续成为独角兽企业数量最多的国家。短短几年间大量独角兽企业缘何能在中国市场中涌现？

　　2012年，党的十八大报告明确提出“科技创新是提高社会生产力和综合国力的战略支撑，必须摆在国家发展全局的核心位置。”强调要坚持走中国特色自主创新道路、实施创新驱动发展战略。通过创新驱动加快产业结构优化升级，推动经济实现高质量发展，是当前和今后一个时期谋划经济工作的根本指针。

　　近年来为促进中小企业健康发展，解决中小企业发展过中遇到的困难和问题，我国出台了减税降费政策等一系列举措，为中小企业发展营造了良好的政策环境，支持中小企业做强、做优、做精。并且，在我国调整经济结构期间，大力促进战略性新兴产业发展，通过大众创业、万众创新，产生了大批优秀的模式创新和技术创新的企业，为中小企业成长为独角兽企业奠定了基础。

　　独角兽企业数量的增长也折射出了中国在创新经济领域成长的速度和成果。而从独角兽企业行业分布来看，除了体现出技术进步和资本偏好外，还体现出我国市场中脱虚向实之风明显。风投调研机构CB Insights发布的2018年独角兽企业榜单显示中国入围企业前几名集中在金融科技和出行服务领域。《500强报告》显示，当前中美两国的独角兽企业都集中在企业服务、电子商务和智慧物流行业。特别是企业服务领域有大量的人工智能企业，包括语音识别、人脸识别、数字科技、深度学习等，为企业提供智慧医疗、智慧教育、智慧城市、智能家居等提质增效的解决方案。

　　还有调研发现，从近两年独角兽的行业投资热点看，2017年至2019年，交通和汽车行业的融资额一直高居榜首，金融科技、文娱传媒、体育、社交媒体呈下滑趋势，新兴技术和医疗健康则快速上升。

　　融资渠道在完善

　　风险投资基金并不十分看重企业在早期阶段是否盈利，因此科技类初创企业想要取得高估值并快速壮大，除了其本身在新技术、新产品、新业态中占了一席之地，更多的还是靠风险资本力量的推动，每一轮融资的成功，都代表着会大幅提高企业估值，而且初创企业在得到风险资本融资后的成长过程相对自由。

　　北京隐形独角兽信息科技院根据对全球独角兽500强企业获得机构投资的不完全统计，共有637家投资机构参与其中。排名在前100的投资机构中有49家风险投资机构来自美国、45家来自中国，占比超九成。

　　风险投资之所以对企业在初创时期如此容忍，主要是因为风险投资基金是试图从技术创新带来的市场垄断中获得高资本增值，追求的是相对多的项目数量和收益率的平衡，比如业内较著名的红杉资本近年在中国投资了京东商城、阿里巴巴、今日头条、滴滴出行、DJI大疆创新、拼多多、VIPKID、贝达药业等500多家企业。其中很多都成为独角兽企业，在市场上占据绝对优势。《500强报告》显示红杉资本在2019年共投中83家全球独角兽500强企业。

　　当然风险投资基金之所以被冠“风险”之名，也是因其所投资项目想要成功颇具风险。创立于2013年的印度独角兽企业OYO是印度估值第二高的酒店连锁企业，估值超百亿美元。但是2020新年伊始，OYO被爆出其快速增长的背后存在颇有争议的做法，并遭遇连串刑事诉讼，业内不少观点认为其估值泡沫即将破灭，将其与四面楚歌的WeWork相提并论。这对于OYO最大的投资者、拥有企业一半股份的日本软银集团而言无疑是雪上加霜的消息。去年11月6日，软银发布了截至2019年9月30日的2019财年三季度财报。在去年7月至9月的第三季度，软银14年以来首次出现季度亏损，其“愿景基金”巨亏89亿美元正是主因。在遭遇Uber、WeWork、OYO的估值暴跌连续打击后，软银的掌门人孙正义也承认，在许多方面他的投资决断是不足的，而他也正在就此进行深刻反思。

　　通过首次公开上市(IPO)退出，是风险投资基金主要的退出方式，这也是为什么不少独角兽企业希望在短时间内把估值做高，然后进行上市的主要因素。2018年6月11日宁德时代新能源科技股份有限企业在深圳证券交易所挂牌上市，从披露招股说明书到过会仅用24天，刷新了IPO过会最短时间纪录，成为自富士康、药明康德后，第三家在A股上市的独角兽企业。

　　宁德时代在A股上市，被看做是独角兽标志性事件，此前由于独角兽企业在国内A股上市面临较多的限制条件，我国大多独角兽企业选择在境外资本市场上市。

　　近年来我国大力推动科创型企业发展，鼓励“独角兽”企业在国内上市或回归A股市场。2018年《政府工作报告》将鼓励扶持创新型企业上市融资作为了经济工作的重要战略部分。同年，证监会下发《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，意在以更加灵活的机制和手段吸引优质企业在A股上市。此前由于独角兽企业在国内A股上市面临较多的限制条件，大多选择在境外资本市场上市，亦或是指望风险投资基金进一步进行融资，如今靠“硬实力”通过A股上市融资，成为中国独角兽企业越来越看重的融资渠道。而为进一步支持科创型企业发展，2019年6月我国正式启动的科创板市场为成长性高、技术含量高的独角兽企业提供了一条新的融资渠道。

　　我国不仅是全世界唯一拥有全部工业门类的国家，资本市场发展进步也十分迅速，初步建立了多层次的资本市场，在创新驱动发展战略的持续深化下，我国已成为独角兽企业成长的沃土。能够从市场中脱颖而出的独角兽企业作为新型创新主体，为我国新旧动能转换，激发创新驱动内生动力贡献更多力量。

　　END

　　来源：2020年2月1日期《中国战略新兴产业》